Perdido dentro de la reducción de tasas: el impulso de la Fed para establecer un nuevo sistema de pago - .

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domingo, 18 de agosto de 2019

Perdido dentro de la reducción de tasas: el impulso de la Fed para establecer un nuevo sistema de pago




Escrito por Steven Guinness,
En la mitad de una conferencia de prensa luego del primer recorte de tasas de la Reserva Federal desde diciembre de 2008, el presidente Jerome Powell hizo saber que el banco central estaba " analizando cuidadosamente " el desarrollo de un nuevo sistema de pagos más rápido. Como era de esperar, sus palabras sobre el tema demostraron el equivalente de gritar en la cara de una fuerza de diez vendavales. Además de un puñado de puntos de venta financieros, nadie lo escuchó. Todo lo que los analistas y observadores estaban realmente interesados ​​era la postura de la Fed sobre las tasas de interés.

Esto fue desafortunado porque, aunque pueden parecer banales y complejos en la superficie, los sistemas de pagos tienen una importancia mucho mayor que si un banco central opta por reducir o aumentar las tasas de interés. Cualquiera que esté al día con la gran cantidad de discursos y publicaciones que emanan de los bancos centrales sabrá que los globalistas están trabajando progresivamente para introducir un sistema monetario sin efectivo bajo su control. La Reserva Federal es un aspecto de esta estrategia, como descubriremos.
Menos de una semana después del recorte de tasas, la Fed anunció que planeaba idear un nuevo ' servicio de pago y liquidación en tiempo real las 24 horas del día '. Llamado ' FedNow ', el sistema sería un servicio de ejecución de RTGS diseñado para iniciar pagos más rápidos.
RTGS significa ' Liquidación bruta en tiempo real ', y es el mismo modelo a través del cual el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo operan sus sistemas de pago. El BOE anunció en mayo de 2017 un plan para la introducción de un servicio RTGS `` renovado '' , mientras que el BCE a fines de 2018 lanzó un nuevo sistema denominado TIPS (Liquidación de pago instantáneo de TARGET). Fue alrededor del momento en que TIPS lanzó que la Fed emitió una ' solicitud de comentarios ' sobre la reforma de su propio sistema. En conjunto, este es otro ejemplo de bancos centrales que trabajan en coordinación.
En un comunicado de prensa que anunciaba ' FedNow ', la Fed justificó la empresa con la premisa de que la ' rápida evolución de la tecnología ' les había presentado una ' oportunidad fundamental ' para modernizar el sistema de pagos de los Estados Unidos. No está claro exactamente cuánto tiempo la Fed ha estado buscando adoptar un nuevo sistema de pago. Pero si se cree en el Wall Street Journal, han estado explorando un sistema más rápido desde al menos 2013.
El comunicado de prensa también señaló que más de 10,000 instituciones financieras están incorporadas en el actual sistema de pago de la Fed conocido como ' Fedwire ', y argumentó que la nueva infraestructura en tiempo real desarrollada a través del banco central estaría en mejores condiciones para ofrecer una cobertura nacional completa.
La siguiente etapa de ' FedNow ' ve a la Fed ' solicitando comentarios sobre cómo podría diseñarse el nuevo servicio '. En cuanto a cuando esté disponible, la expectativa es 2023 o 2024. El renovado sistema RTGS del Banco de Inglaterra estará operativo para 2025.
El día que se anunció ' FedNow ', Lael Brainard, miembro de la junta de gobernadores de la Fed, ofreció más información sobre el sistema en un discurso en el Banco de la Reserva Federal de Kansas City . Como era de esperar, Brainard estaba allí para exaltar los beneficios. El gran punto de venta fue el acceso los 365 días del año, las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Los fondos estarán disponibles inmediatamente después de que se envíe el pago. Sería un sistema basado en la conveniencia y adecuado para la velocidad del siglo XXI.
Sin embargo, es de mayor interés que estos beneficios superficiales, la motivación detrás de lo que la Fed busca lograr con ' FedNow '. Brainard fue igualmente explicativo a este respecto.
Aprendimos de su discurso cuatro bits clave de información.
En primer lugar, las empresas de tecnología financiera apoyan abiertamente el nuevo sistema de la Reserva Federal. Estas son empresas que forman parte de una industria que ha sido pionera en la creación de tecnología de contabilidad distribuida.
En segundo lugar, la implementación planificada para 2023 o 2024 no es un objetivo fijo. Más importante para la Fed es el objetivo de lograr el ' acceso nacional para todos ', lo que significa que su objetivo general es que ' FedNow ' y los servicios de pago del sector privado trabajen en conjunto (o, como lo expresó Brainard, ' interoperar mediante el intercambio de pagos entre servicios directamente ).
En tercer lugar, Brainard nos dijo que ningún proveedor del sector privado de un sistema de pago de los Estados Unidos ha podido establecer un alcance nacional por sí mismo. La cobertura nacional debería abarcar los miles de bancos pequeños y medianos. De ahí que la Fed ahora esté haciendo un movimiento determinado para utilizar la tecnología del sector privado e incorporarla a su propio sistema. Yo diría que el objetivo de la Fed es lograr el control total del espectro de la infraestructura de pagos de Estados Unidos, con todas las transacciones digitales bajo su jurisdicción. ' FedNow ' sería el mecanismo para que esto suceda.
En cuarto lugar, como explicó Brainard, el camino que está adoptando la Reserva Federal no es uno de cambio " incremental ". Más bien, es de cambio ' transformador '. Supongo que esto significa que la infraestructura que sustenta los sistemas de pago actuales debe revisarse para permitir la implementación de la tecnología ideada por fintech.
Una lista adjunta de preguntas frecuentes dio crédito al entendimiento de que la tecnología financiera es fundamental para la construcción de ' FedNow '. Aquí, la Fed expuso que el mercado para pagos más rápidos en los Estados Unidos permanece en la " etapa inicial s ". Los bancos y las empresas fintech pueden proporcionar una gama de servicios, pero su funcionalidad es limitada, lo que restringe su nivel de cobertura y confiabilidad. Lamentaron la " falta de una infraestructura universal para realizar pagos más rápidos ", lo que significa que en la actualidad, los usuarios que están registrados en un servicio, como Paypal, invariablemente no pueden enviar o recibir el pago de un usuario registrado en otro servicio. Como resultado, el mercado permanece ' fragmentado '.
Con el sistema de la Reserva Federal que abarca doce bancos regionales y las relaciones que la Fed tiene con más de 10,000 instituciones bancarias, creen que están ' bien posicionados para superar el desafío de extender el acceso a nivel nacional '.
A lo largo de sus comunicaciones existe una preocupación con el objetivo de lograr el acceso a nivel nacional. Tanto es así que la junta de la Fed aparentemente tiene la intención de " explorar la interoperabilidad y otros caminos para lograr el objetivo final del alcance nacional ".
'FedNow' proporcionaría la infraestructura universal necesaria que busca la Fed, y permitiría a los bancos de toda descripción ofrecer pagos en tiempo real.
Sin lugar a dudas, esto presenta una oportunidad para que la Fed, y de hecho los bancos centrales de todo el mundo, se muden y reclamen hegemonía sobre la próxima generación de sistemas de pago digital global. Pero ellos, junto con el Banco de Pagos Internacionales y el Fondo Monetario Internacional que los preside, no pueden hacerlo por sí mismos. Aquí es donde entra el sector privado, porque es aquí donde se encuentran la experiencia y la innovación tecnológica.
Dentro de las preguntas frecuentes también se afirma que el servicio ' FedNow ' ' funcionaría junto con los servicios RTGS del sector privado para pagos más rápidos '. Antes del anuncio del nuevo sistema, la junta de la Reserva Federal había llegado a la conclusión de que no se puede esperar que los servicios RTGS del sector privado proporcionen una infraestructura con efectividad, alcance y equidad razonables por sí solos . Una forma indirecta de decir que si bien la Fed no posee la tecnología, sí tiene el alcance para difundir la innovación del sector privado en todos los rincones de los EE. UU. La belleza de la Fed es que tendrían plena autoridad reguladora sobre ' FedNow ' . En conjunto con fintech, su nivel de control sobre la infraestructura de pagos sería inexpugnable.
Si los bancos centrales logran utilizar fintech con éxito, les dará un camino claro para comenzar la implementación gradual de las monedas digitales emitidas por el banco central. En abril, publiqué un artículo ( El gerente general del BIS describe la visión de las monedas digitales del Banco Central ) que analizó el tema de CBDC más profundamente.
En lo que respecta a ' FedNow ', tan interesante como lo que fue discutido por la Fed es lo que no se dijo. No se mencionó en ninguna parte de la documentación de respaldo de los planes para incorporar la tecnología de contabilidad distribuida. En cambio, habrá un ' compromiso entre la Fed y la industria para informar el diseño final del servicio '. Este es un proceso que ahora se está poniendo en marcha.
Esperaría que una vez que se confirme el diseño final de ' FedNow ', tendrá la capacidad de interactuar con los sistemas que utilizan libros distribuidos. Esto seguiría del Banco de Inglaterra, que en 2018 anunció que su nuevo servicio RTGS permitiría que dichos sistemas logren la liquidación en dinero del banco central.
Una vez que esto se haya logrado, el siguiente paso lógico para los bancos centrales es completar el proceso de digitalización de todos los activos financieros mediante la emisión de moneda digital del banco central. Y como advirtió el gerente general del BIS, Agustin Carstens, en marzo de 2019 , esto significaría que las personas ya no tendrían la opción de pagar en efectivo. ' Todas las compras serían electrónicas '.
En un artículo de seguimiento, exploraré el proceso en curso en el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo para reformar sus sistemas de pago, y cómo China está demostrando ser el banco de pruebas para la innovación fintech.

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