Si cree que fue dura la crisis del 2008 en Wall Street, preparate.... Wall Street vuelve a las andadas - .

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martes, 29 de mayo de 2018

Si cree que fue dura la crisis del 2008 en Wall Street, preparate.... Wall Street vuelve a las andadas

 Wall Street vuelve a las andadas, la nueva crisis Diez años después de lagran crisis Financiera,WallStreet vuelve a las andadas. Algoritmos, redes sociales y robots pueden estar incubando una nueva catástrofe

¿Exagerado? Por Carlos ManuelSánchez
Se acerca el décimo aniversario del fatídico mes de septiembre de 2008, el de la quiebra de la banca de
inversiones LehmanBrothers. Las imágenes de algunos de sus 25.000 empleados saliendo de las oficinas
con las cajas donde llevaban sus pertenencias forman parte de la historia negra de este siglo. De repente,
todo se vino abajo. ¿Wall Street aprendió alguna lección entonces? ¿Cuál es el panorama una década más
tarde?

Los bancos no pueden tomar tantos riesgos conando en que serán rescatados si no les sale la jugada.Pero
ese control se está relajando.  ha colocado en los puestos claves de los organismos reguladores a personas muy vinculadas a la industria financiera.
Es el caso del secretario del Tesoro, Steven o del presidente de la Comisión deBolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), Jay Clayton, abogado al servicio de JP Morgan, entre otros. Se están desmantelando las reformas impuestas en 2010 para frenarlas prácticas más temerarias, según denuncia Phil Angelides, exsecretario del Tesoro de California y presidente de la comisión nacional que investigó la crisis. «Washington está a punto de cometer los mismos errores que entonces», advierte. El Congreso prepara una ley para relajarla supervisión de los 25 mayores bancos, que ahora son incluso más grandes que en 2008.
No tranquiliza que esos bancos estén volviendo a negociar a manos llenas las infaustas permutas de
incumplimiento crediticio (CDS, por sus siglas en inglés), ese producto financiero que se convirtió en papel
mojado cuando el mercado de las hipotecas subprime (de dudosa reputación) se vino abajo. Angelides
también culpa a Obama por no castigar a los culpables. La comisión nacional reunió cargos criminales
contra 11 directivos, pero ninguno fue procesado. «El mensaje que se envió a Wall Street es que goza de
impunidad».
¿PERO ES WALLSTREET LO MISMO QUE ANTES?
No exactamente.Preocupa la confluencia de tres factores que alteran el valor de las empresas que cotizan:
noticias falsas y datos manipulados por un lado; y, por el otro, la negociación automática de alta frecuencia, una forma de inversión rapidísima que se alimenta de estos datos, muchas veces adulterados, para comprar y vender cantidades ingentes de acciones. Este tipo de inversiones, cuyo volumen no llegaba al 20 por ciento antes de la crisis, ya son el 73 por ciento del negocio en las grandes plazas estadounidenses y rondan el 45por ciento en la City londinense.


El Congreso de Estados Unidos prepara una ley para relajar la supervisión de los 25 mayores bancos (que ahora son más grandes que en 2008) Son unas pocas fi rmas -el 2 por ciento de las 20.000 que operan en las Bolsas norteamericanas-, y apenas ganan de media la vigésima parte de un centavo por cada acción negociada, pero han resultado serlos vencedores inesperados de la crisis. Sus defensores argumentan que le dan ‘vidilla’ al parqué, esto es, mucha facturación. Sus detractores, que lo han convertido en una ‘piscina negra’, un mercado opaco donde no te puedes dar ni de tu sombra.
29/5/2018 Wall Street vuelve a las andadas, la nueva crisis

En Estados Unidos, grupos ciudadanos están promoviendo acciones legislativas para limitarla velocidad en
las Bolsas.Y en la City también se impulsa una norma cuyo objetivo es limitarlos daños provocados porlos
algoritmos «pobremente diseñados», que pican el anzuelo de otros algoritmos más espabilados, según un
informe de la autoridad del Banco de Inglaterra que vigila la conducta nanciera.
Un ejemplo de este nuevo poder es Robert Mercer un inversor de alta frecuencia.Robert Mercer dirigeRenaissance Technologies, compañía que dio apoyo financiero a Cambridge Analytica, la empresa que recopiló los perles de 85 millones de usuarios de Facebook para favorecerla campaña electoral de Donald Trump. Como quiera que Hillary Clinton planeaba gravar con un impuesto especial la negociación de alta frecuencia, lo que le hubiera costado a las compañías que operan con algoritmos automáticos 185.000 millones de dólares en los próximos diez años, el interés de Mercer por tener en la Casa Blanca a alguien más favorable a sus negocios está en el punto de mira.Y si se puede manipular a la opinión pública para obtener un beneficio político, por qué no manipular directamente a los mercados para alcanzar un beneficio
económico? Dicho y hecho. La manera más obvia es utilizar noticias sesgadas para engañar a los algoritmos automáticos, que toman las decisiones por su cuenta y sin intervención humana.
El ‘FinancialTimes’ ha alertado recientemente de la «inltraciónde las ‘fake news’ enlos mercados nancieros».

¿Cómose hace?

MÉTODO UNO
Publicando artículos en webs que hablan de las (supuestas y exageradas) excelencias de un nuevo fármaco
contra el cáncer. El autor está pagado por la propia farmacéutica; un detalle que se mantiene oculto. Ha
pasado con ImmunoCellular Therapeutics, cuyas acciones se catapultaron a 155dólares y hoy, sometida a
una investigación, valen 24 centavos. La revista Forbes se pregunta «cuál es el impacto de la desinformación
en los precios de las acciones».Y el analista Anton Gordon recuerda que «existe una larga tradición de
utilizar noticias falsas para desvirtuar el precio de las acciones, pero la sosticación es cada vez mayor.Y
hoy nos movemos hacia una dinámica donde un montón de gente se ha especializado en diseñar algoritmos
de detección, que calculan las probabilidades de que una información sea fiable o no».
MÉTODO DOS
¿Y si creamos un algoritmo mentiroso, que sea capaz de ‘timar’ a otros algoritmos (los de la competencia)?

Esto se consigue manipulando el big data es decir, la materia prima en bruto, no ya la información elaborada. ¿Cómo funciona?

Cuando compramos una acción, lo que hacemos es una apuesta sobre cómo se comportará en el futuro. En
un mundo perfecto, es una buena herramienta para saber el valorreal de una compañía, pero no vivimos en
un mundo perfecto… Las grandes masas de datos proporcionan pistas a los algoritmos para hacer(o no) la
apuesta mencionada.Pero el big data tiene un problema:todos mentimos, como demuestra Seth StephensDavidowitz en su libro Everybody lies: «Solo nos retratamos de verdad cuando hacemos una búsqueda en Internet». La veracidad del resto de los datos que esparcimos porlas redes conviene ponerla en cuarentena, porque el postureo y la exageración están a la orden del día. Así hemos llegado a un punto en el que las compañías crean algoritmos para tender trampas a otros algoritmos. Cada negociación, cada noticia, crea un pequeño efecto mariposa. Los ingenieros lo llaman ‘resonancia’. Esa resonancia es mayor o menor dependiendo del volumen de transacciones. La resonancia atrae a las máquinas como las moscas a la miel.Y se crean picos de resonancia articialmente que hacen subir o bajar un valor, aunque sea durante una fracción de segundo. Tiempo más que suciente para que las rmas de inversión especializadas hagan negocio.

MÉTODO TRES

Usarla velocidad en benecio propio.Ya no hablamos de décimas o centésimas… Hablamos de
microsegundos (millonésimas de segundo). Una orden de compra enBolsa se puede realizar en 50
microsegundos. Un parpadeo del ojo humano es mucho más lento: 50.000 microsegundos. ¡Y la misma
acción puede cambiar de precio hasta 5000 veces en un segundo! Por eso es tan importante que los
ordenadores de las empresas que negocian en alta frecuencia estén ubicados lo más cerca posible de la
Bolsa. Cada 150 kilómetros de distancia supone una milésima de segundo de retraso a la hora de ejecutar
una orden. Es lo que se conoce como ‘latencia’. Si yo llego antes que tú, voy a quedarme con lo mejor.
Es el reino de la fibra oscura, como se conoce a las redes de cable de fibra óptica que implantan operadores
privados para alquilarlos a inversores financieros. La compañía Spread Networks se gastó 300 millones de dólares en desplegar 1330 kilómetros de fibra oscura entre Chicago y Nueva York, para reducir el tiempo de transmisión de 17 a 13 microsegundos.Y ha instalado repetidores con personal que trabaja durante las  horas que están abiertas las Bolsas de Chicago yWall Street, con el fin de garantizar su operatividad.

Los robots ya están distorsinando el precio de las materias primas. “Al final todo estallará y nadie escapará a tiempo”, dice un inversor tradicional En el fondo se ha desatado una guerra entre dos concepciones diferentes de negocio. La de los inversores de toda la vida y la de los que operan en alta frecuencia. AnthonyWard, un potente inversor tradicional, se queja de que los algoritmos están distorsionando también el mercado de las materias primas. «Al final todo
estallará y nadie escapará a tiempo», predice.Y pone como ejemplo la caída del precio del cacao en 2016.
«Los conocedores del mercado habíamos apostado a que el cacao subiría, porque los partes
meteorológicos anunciaban el harmatán, un viento alisio que afectaría a las cosechas subsaharianas.Y
acertamos.Pero los algoritmos interpretaron exageradamente cierta debilidad de la demanda en China».
Resultado, los algoritmos se copiaron unos a otros y el precio se desplomó, atrapando a inversores como
Gordon.Para algunos, es un episodio más de la contienda entre seres humanos y máquinas, que se agravará
en el futuro.

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